房地产行业：第44周成交震荡 因城施策增供改善性住房稳市场

　　本报告导读：
　　上周地产成交总体震荡。10 月29 日“十五五”规划提出“因城施策增加改善性住房供给”，有利于稳定市场成交并利好优质房企。维持行业“增持”评级。
　　投资要点：
　　上周大中城市 成交维持震荡。10 月 29 日“十五五”规划提出“因城施策增加改善性住房供给”，我们认为这对于稳定市场成交具有重要的意义，同时也符合行业倡导优质好房的发展新模式，有利于优质房企的更好发展，继续维持行业“增持”评级。
　　上周大中城市新房成交环比回升：2025 年第44 周30 大中城市新房成交面积为204 万平，环比前一周0.21%，同比2024 年-40.6%。其中一线城市销售面积53 万平，环比前一周-9.4%，同比2024 年-56%。
　　二线城市销售面积107 万平，环比前一周7.95%，同比2024 年-36%。
　　三线城市销售面积45 万平，环比前一周-4.17%，同比2024 年-22.5%。
　　2025 年10 月1 日-30 日30 城累计成交面积694 万平，环比2025 年9 月同期-5.64%，同比-25%。一线城市累计成交面积187 万平，环比2025 年9 月同期-15%，同比-38%。二线城市累计成交面积339万平，环比2025 年9 月同期-5%，同比-12.7%。三线城市累计成交面积168 万平，环比2025 年9 月同期5.5%，同比-28.9%。上周24城二手房成交环比继续回落：24 城2025 年第44 周二手房成交量为217 万平，环比前一周-3.43%，同比-23.7%。其中一线城市二手房成交面积89.75 万平，环比前一周5.3%，同比-25.1%。二线城市二手房成交面积82.4 万平，环比前一周-14.3%，同比-31.1%。三线城市二手房成交面积44.8 平，环比前一周3.6%，同比0.20%。24 城2025 年10 月1 日-30 日二手房成交面积785 万平，环比2025 年9月同期-17.9%，同比去年-18.7%；一线城市285 万平，环比2025 年9 月同期-20.8%，同比去年-26%；二线城市303.5 万平，环比2025年9 月同期-17.9%，同比去年-18.9%；三线城市197 万平，环比2025年9 月同期-13.4%，同比去年-3.8%。2025 年第44 周百城土地成交增速继续回落：上周土地供应面积为1988 万平，土地成交面积为1931 万平，供销比1.03 倍。土地出让金额为554 亿元。本年度全国100 大中城市累计土地供应面积63870 万平，同比-15%，累计同比增速较前一周回落0.71 个百分点，成交面积57555 万平，同比-5.8%，累计同比增速较前一周回落0.78 个百分点，累计土地出让金17379亿元，同比1.39%。上周全国土地溢价率为4%，环比前一周回升1.86 个百分点。
　　2025 年9 月35 城月度库存出清周期环比继续回升：35 城2025 年9月可售面积为31744 万平，环比上个月1.22%，同比-4.36%。35 城2025 年9 月库存出清周期（按12 个月月均计算）为22.45 个月，环比上个月1.48%，同比去年-5.36%。
　　上周周报时间段选取的说明：新房、二手房周数据选取时间段为2025 年10 月24 日到10 月30 日。土地成交数据来自Wind 周数据，时间段为2025 年10 月19 日到10 月26 日，为2025 年第44 周。
　　风险提示：地产调控和经济下行风险；房企资金面紧张的风险。
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