同力股份：深耕非公路宽体自卸车行业，新能源+无人矿卡赋能盈利能力，2025Q3末合同负债1.71亿在手订单饱满

陕西同力重工股份有限公司2025 前三季度公司实现营收 47.96 亿元，同比增长 9.45%，归母净利润5.35 亿元，同比增长 16.39%，其中 2025Q3 实现营收 16.27 亿元，同比增长 3.64%，归母净 利润 2.14 亿元，同比增长 31.22%。新能源+无人驾驶技术赋能为公司带来机遇。

同壁财经了解到，公司是专业生产非公路用车的高新技术企业，公司是集产品研发、设计、生产与销售为一体的工程机械制造商，主要产品为各类矿山开采及大型工程物流运输所需的非公路宽体自卸车，是非公路自卸车行业的开创者和领军企业。

公司产品广泛应用于各类矿山、桥梁及水利水电工程，获得广大用户的认同，曾多次获得中国工程机械行业年度“市场表现金奖”产品、陕西省名牌产品和西安名牌产品等荣誉称号。

公司积极拓展新能源+无人矿卡新产品，高价值毛利助力公司提高盈利能力。2025上半年公司销售车辆合计 2700 多台，其中新能源车占比约 55%，新能源车中有一半是无人驾驶产品。从价值量来看，燃油车销售单价在 100 万元左右，新能源车销售单价在 100-200 万元之间，无人驾驶车销售单价在 200 万元以上，毛利率方面，2025H1 公司宽体自卸车毛利率同比增长1.42pcts，非公路宽体自卸车电车和无人驾驶车毛利率在20%左右，整体高于传统油车毛利水平，新产品高价值量以及高毛利率有望带动公司盈利能力增长。

另一方面，2025H1公司与易控智驾等多家无人驾驶的开发公司的合作，推动无人驾驶产品在矿区规模化、商业化落地运行。此外，根据中国煤炭工业协会数据，预计2026年我国露天煤矿无人驾驶矿卡数量达 10000 辆，2023-2026 年复合增速达106.78%。

公司与力拓集团合作拓展海外市场，2025Q3 末合同负债 1.71 亿在手订单饱满。公司与力拓集团合作进展顺利，已高标准交付 7 台纯电 135 非公路自卸车，目前在外蒙古的铁矿项目使用，力拓作为全球三大矿业巨头，具有强大的号召力和影响力，也会树立很好的标杆示范效应，将吸引更多矿业公司关注公司产品。同时，公司目前已经推出 200 吨产品，体现具备进入高端市场的能力，为进入澳大利亚、北美等高端市场铺垫。此外，2025 年三季度末公司在手合同订单饱满，推动预收款随之增加，其中合同负债 1.71 亿元，较年初增长 125.97%。

（来源：开源证券诸海滨团队、公司官网）

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