基础化工行业研究周报：前9月化学原料和制品制造业实现利润总额2802.6亿元 维生素E、硝酸价格上涨

　　上周指25 年10 月20-26（下同），本周指25 年10 月27 日-11 月2 日（下同）。
　　本周重点新闻跟踪
　　国家统计局10 月27 日发布数据，1—9 月份，全国规模以上工业企业实现利润总额53732.0 亿元，同比增长3.2%。其中，石油和天然气开采业实现利润总额2568.8亿元，同比下降13.3%；化学原料和化学制品制造业实现利润总额2802.6 亿元，同比下降4.4%。
　　本周重点产品价格跟踪点评
　　本周WTI 油价下跌0.8%，为60.98 美元/桶。
　　重点关注子行业：本周VE/尿素/VA/橡胶/纯MDI/聚合MDI/电石法PVC/乙烯法PVC 价格分别上涨10.5%/1.9%/1.6%/0.7%/0.5%/0.3%/0.2%/0.2%；醋酸/有机硅/乙二醇/固体蛋氨酸/烧碱/TDI/液体蛋氨酸价格分别下跌6%/1.8%/1.7%/1%/0.9%/0.8%/0.3%；轻质纯碱/粘胶短纤/粘胶长丝/氨纶/重质纯碱/钛白粉/DMF 价格维持不变。
　　本周涨幅前五化工产品：硫酸（+13.5%）、维生素E:进口（+10.5%）、天然气（Henry Hub)（+10.4%）、液氧（山东杭氧）（+9.4%）、硝酸（+6.3%）。
　　维生素E：本周维生素E 现货供应紧张，价格行情继续攀升。厂家方面，本周厂家暂无新报价（此前，10 月22 日浙江医药饲料级维生素E 提价（参考签单价上调至45 元/公斤）限量对外签单之后，下午再度停签停报。贸易渠道现货供应依然紧张，价格行情继续攀升，目前主流接单价上涨至50 元/公斤上下，部分报价上调至51-52 元/公斤。
　　硝酸：本周浓硝酸市场供应紧张，河南、河北等地区主力工厂减量，北方地区供应缺失严重，且安徽及江苏地区部分工厂存有检修预期，主力下游苯胺检修结束，需求端有所增加，供需面利好叠加下，硝酸市场陆续上调50-200 元/吨。
　　本周化工板块行情表现
　　基础化工板块较上周上涨3.49%，沪深300 指数较上周下跌0.43%。基础化工板块跑赢沪深300 指数3.92 个百分点，涨幅居于所有板块第4 位。据申万分类，基础化工子行业周涨幅较大的有：钾肥（+7.69%），无机盐（+7.43%），氟化工（+7.08%），磷肥及磷化工（+6.41%），有机硅（+5.55%）。
　　重点关注子行业观点
　　周期相对底部或已至，关注供需边际变化行业：
　　（1）需求稳定，全球供给主导：三氯蔗糖（重点推荐：金禾实业）、农药（重点推荐：扬农化工、润丰股份、建议关注湖南海利、泰禾股份）、MDI（重点推荐：万华化学）、氨基酸（建议关注：梅花生物、新和成）。（2）内需驱动，对冲关税冲击：制冷剂（建议关注：巨化股份、三美股份、东岳集团、昊华科技）、化肥（磷肥（建议关注云天化、川恒股份、芭田股份）、钾肥（建议关注：亚钾国际、东方铁塔）、复合肥（建议关注：云图控股））、华鲁恒升、民爆（建议关注：广东宏大、易普力、雪峰科技、江南化工）、染料（建议关注：浙江龙盛、闰土股份、锦鸡股份）。（3）关注产能先投放，有望优先恢复的子行业：有机硅（重点推荐：新安股份）、氨纶（建议关注：华峰化学）。
　　自主可控，供给替代缺口下的投资机会：
　　（1）重点推荐：莱特光电、奥来德（与机械、电子团队联合覆盖）、瑞联新材、万润股份（OLED 材料）；凯立新材（与金属新材料团队联合覆盖）、中触媒（催化材料）；华恒生物（合成生物学）；蓝晓科技（吸附树脂）（与金属新材料团队联合覆盖）。（2）建议关注：
　　华特气体、金宏气体、广钢气体（电子大宗气）；梅花生物、星湖科技、阜丰集团（合成生物学）
　　风险提示：原油等原料价格大幅波动风险；产能大幅扩张风险；安全生产与环保风险；化工品需求不及预期
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

   【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

【广告】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱：news_center@staff.hexun.com