上汽集团：2025Q3净利润增644.9%，尚界H5或成爆款

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【11月7日国海看好上汽集团，维持“买入”评级】 11月7日，国海指出，上汽集团2025年第三季度归母净利润达20.8亿元，同比大增644.9%；Q3毛利率环比上升，扣非利润同比改善。2025年Q3公司整车批售114.1万辆，同比和环比分别增长38.7%、3.0%。 尚界H5于9月23日上市，因高性价比具备爆款潜质，有望带动公司销量加速上升。公司2024年积极调整，2025年起有望进入企稳回升期。 自主板块整合资源或实现销量增长并大幅减亏，合资边际企稳，利润拖累大幅消除。尚界定位20万元级主流市场，在华为与上汽集团联合下有望成走量品牌，贡献利润增量。 基于上述情况，国海维持对上汽集团“买入”评级。

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