药明康德：25年前三季度净利润120.8亿，上调全年指引

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【11月7日东方指出药明康德业绩高增上调全年指引】 11月7日，东方指出，药明康德2025Q3归母净利润35.2亿元，同比增长53.3%；2025年前三季度归母净利润120.8亿元，同比增长84.8%。行业龙头业绩高增，进一步上调全年指引。 从订单情况看，小分子D&M和TIDES业务临床后期和商业化新签订单持续增长，核心业务高景气将驱动公司业绩稳定增长。 公司与高瓴投资达成协议，拟28亿元出售中国临床服务研究业务100%股权，含临床CRO和SMO业务，前三季度收入和净利润分别占比3.5%和0.7%。 公司将持续经营业务收入指引由425 - 435亿调整至435 - 440亿，增速从13 - 17%上调至17 - 18%。 考虑到新增产能持续释放，生产和经营效率改进，预计全年经调整non - IFRS归母净利率将进一步提升。 根据可比公司给予26年29倍PE，对应目标价137.75元，维持“买入”评级。

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