电子行业周报：科技板块整体回调 关注端侧及半导体反弹机会

　　市场回顾：国内科技股普跌，海外受流动性担忧影响整体走弱
　　本周（2025.11.03-2025.11.07）受公募“比较基准”新规影响，电子科技股资金承压。具体来看，本周电子行业指数跌0.22%，其中消费电子跌2.05%、半导体跌0.11%，光学光电跌1.20%。海外科技方面，美国政府持续停摆，美股科技因流动性问题大跌，纳斯达克本周跌3.04%、恒生科技跌1.20%，英伟达跌7.08%，AMD 跌8.82%，高通跌5.53%，存储公司表现较好，闪迪涨20.14%，美光涨6.32%，SK 海力士涨3.76%。
　　行业速递：存储涨价持续，终端新品催化不断，算力布局持续深化
　　终端：AI 眼镜新品亮相，小鹏机器人引起强烈关注。11 月3 日，由莫界独家提供全栈技术方案支持的联想AI 眼镜V1 已正式开启预售。Meta 已开始着手第二代Meta Rayban Display 的研发，目前已经在预定上下游产业链产能，计划于2027年上市销售。11 月5 日，小鹏正式发布全新一代IRON 人形机器人，全身拥有82 个自由度，从四足形态逐步进化至双足拟人形态，采用“由内而生”的仿生结构设计，具备完整的“骨骼—肌 —皮肤”层级系统，预计2026 年底量产。
　　算力：大厂算力合作持续加强，曙光发布全球首个单机柜级640 卡超节点scaleX640。微软与IREN 公司签署97 亿美元协议，将在德克萨斯州开展云计算业务。OpenAI 与亚马逊正式公布价值约380 亿美元的战略合作协议，根据协议，OpenAI 将通过AWS 获取大规模计算资源，包括数十万块NVIDIA 图形处理器。
　　曙光发布scaleX640，采用“一拖二”高密架构设计，实现了单机柜640 卡超高速总线互连，构建了大规模、高带宽、低时延的超节点通信域。
　　存力：缺货导致现货价格持续上涨，HBM4 价格较HBM3E 高出50%以上。缺货导致现货价格持续上涨，三星将DDR5 合约定价推迟至11 月中旬，现货价格已翻三倍。华邦法说会表示存储DDR5 和DDR4 或DDR3 产品缺货潮，恐怕到2027 年都不会改变。SK 海力士向英伟达供应的HBM4 单价已确认约为560 美元（约合80 万韩元），比目前供应的HBM3E（约合370 美元）价格高出50%以上。
　　AI 基座：台积电将从2026 年开始连续4 年提价，对其5nm、4nm、3nm 以及即将推出的2nm 芯片制造工艺的年价格上涨约3-5%。华虹发布Q3 业绩，实现收入6.35 亿美元，符合预期，毛利率13.5%，优于指引。
　　投资建议
　　本周受美国流动性担忧等影响，科技股走势相对较弱，后续各大厂和AI 眼镜品牌厂有望在1 月份CES 展前夕发布新品，端侧有望迎来主题性投资机会，中芯国际三季报发布在即，半导体板块有望迎来布局机会。建议关注核心受益标的：
　　立讯精密、珠海冠宇、寒武纪、工业富联、华虹半导体、通富微电。
　　风险提示：AI 产业发展不及预期、国际贸易不确定性风险、宏观经济发展不及预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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