华明装备：海外收入增速难持续但可支撑业绩

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【华明装备披露产品市场情况及海外收入增长态势】 11月9日，华明装备(002270.SZ)发布投资者关系活动记录表公告。公告显示，在电力设备或变压器领域，其产品弹性较弱，主要用于35kV及以上变压器，需求多来自大型基建和工业发展周期。过去全球需求增长以中国市场为主，去年起中国市场平稳，海外市场增长未带来颠覆性需求变化。 该公司近两年海外增速较高，因前期基数低，行业格局未根本改变，竞争对手虽增速低但收入增量绝对值可能更高。同时，公司市场占有率略有提升，从去年开始，海外增速更大来自间接出口，受益于中国变压器厂出海，直接出口增速有限。 目前海外收入增长受需求、基数、市占率等因素综合影响，不代表行业发展水平，也非理所当然的增速。随着基数变化，此增速难以长期持续，但海外收入占比提升，增速放缓仍能支撑公司整体业绩。

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