中信建投：2026钢铁策略，减产与盈利前景分析

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【中信建投发布钢铁2026年投资策略展望】 11月11日，中信建投发布钢铁2026年投资策略展望。近年来粗钢总量控制政策多，但效果不如2021年明显，行业内卷严重，防止内卷、改善价格是明年重要任务。 预计2026年铁矿市场供给相对过剩，年均衡价格90美元/吨，较2025年下跌约12%，带来吨钢盈利改善约130元。 假设明年减产4000万吨，全年粗钢产量9.45亿吨，行业盈利修复，吨毛利有望到300元左右。 假设明年减产2500万吨，全年粗钢产量9.6亿吨，吨毛利有望维持今年均值0 - 100元左右。 假设明年减产1000万吨，在地产及出口预期下滑时，会供过于求，行业利润恶化、内卷加剧、经营困难，机会多来自电力设备材料领域，相关特钢持续发展。

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