研报掘金丨平安证券：维持百济神州“推荐”评级 泽布替尼全球持续放量

平安证券研报指出，百济神州2025年单三季度利润端实现盈利1.25亿美元，2025年前三季度公司实现盈利2.2亿美元（去年同期亏损4.93亿美元）。泽布替尼2025年单Q3全球销售额达10亿美元，前三季度全球实现收入27.8亿美元。公司在血液瘤领域全方位布局，BTK抑制剂泽布替尼全球放量迅速，此外，BCL2抑制剂、BTK CDAC在研推进顺利。公司通过快速概念验证持续丰富研发管线，在实体瘤领域、免疫炎症领域等均持续取得进展，调整2025-2026年并新增2027年收入预测为370.68、445.36、522.31亿元（原预测25-26年364.07、439.54亿元），维持“推荐”评级。

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