房地产行业：10月二手房价延续前势 成交量同比转降

　　行业动态
　　行业近况
　　我们更新了2025 年10 月中金存量住房市场监测体系数据。
　　评论
　　10 月二手房成交价延续二季度以来走势，成交量受去年高基数影响同比转降。成交量方面，10 月中介口径80 城二手住宅成交量指数环比下降12%，去年同期高基数影响下同比下降15%（三季度+21%）；10 月备案口径15 城二手房成交面积环比下降16%，同比下降21%（三季度+3%）。成交价方面，10 月中金同质性二手住宅成交价格指数环比下降1.5%（三季度月均环比-1.6%）；成交议价空间环比抬升25BP至9.15%。整体来看，10月二手房市场成交量、价继续今年二季度以来的偏弱走势。
　　10 月二手房挂牌量边际继续微增，卖家价格预期仍趋保守。挂牌量方面，10 月我们监测的130 城二手住宅挂牌套数环比+0.6%（9 月环比+0.4%），挂牌量持续小幅增长。挂牌价方面，10 月重点城市同质性挂牌价格指数环比下降1.5%（三季度月均环比-1.3%）；存量调价房源的平均调价幅度为-5.15%（9 月-5.24%），8 月以来持续超出去年二、三季度市场平均水平，隐含卖家预期持续趋于保守。我们认为当前房地产周期的核心症结在于库存问题和收入走势，存量住房收储、财政扩张的相关政策最为关键，城中村改造、购房补贴、降息等政策对提高需求体量、改善支付能力、推动周期向上也有贡献。
　　10 月住房租金环比降幅与上月基本持平，租售比持续上行。10月中金同质性挂牌租金指数环比下降0.9%（9 月-0.8%），待租周期边际抬升至2.30 个月（9 月2.12 个月）；受挂牌价下行影响，10 月租售比继续抬升1BP至2.34%。
　　估值与建议
　　关注地产及物管板块投资机会。当前板块绝对估值水平仍不高，我们继续看好3-6 个月地产板块风险收益，除华润置地、建发国际、滨江集团、招商蛇口等基本面和盈利质量扎实的标的之外，考虑流动性条件潜在优化，我们认为或可以适度布局低估值标的，如绿城中国、新城控股、保利置业等。多元板块推荐股息收益率具吸引力、业绩成长性领先同业或股价步入合理区间的股票，包括太古地产、恒隆地产、华润万象生活、贝壳等。
　　风险
　　行业基本面超预期恶化；政策落地不及预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

   【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

【广告】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱：news_center@staff.hexun.com