大摩认为存储行业处于超级周期初期

近期市场动态丰富。美国算力调整主要是风格问题，无关基本面。10月底出货光模块龙头是防守操作，其明年业绩保守250亿，乐观300亿，且1.6T小批量急单涨价20%。光芯片缺口扩大，源杰科技等表现强势，PCB设备相关企业业绩超预期。 存储芯片缺口持续到明年年底，处于早期，A股存储模组厂受益于涨价和供需紧张。大摩认为存储行业处于超级周期初期。 人形机器人从不确定走向确定，关注四季度特斯拉动作，其筹备扩建工厂量产Optimus。市场主线为美国算力、人形机器人、国产算力，国产算力仍有预期差。对于白酒，建议清仓，缺乏上涨催化剂和预期。