交银国际：看好禾赛-W盈利能力行业领先 维持“买入”评级

交银国际发布研报称，看好禾赛-W（02525）持续领先行业的盈利能力，维持目标价269.66港元及“买入”评级。行业层面，建议重点关注L3级自动驾驶法规的落地进度，这有望加速激光雷达渗透并提升单车搭载量，并成为2026年汽车自动驾驶相关零部件（包括激光雷达）的催化剂。

综合考虑规模效应及第三季度盈利表现，上调2025-27年净利润预测至4.1亿-5.4亿元人民币（下同）。报告指，禾赛第三季度出货量延续高速增长态势，预计全年出货量164万台。首三季度收入20.3亿元，同比增49.3%；第三季度收入8亿元，同比增47.5%，基本符合预期，主要出货量大幅提升。

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