：下调2025财年资本支出指引，目标价调至775港元

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【11月17日野村下调目标公司2025财年资本支出指引，上调目标价】 野村发表研究报告称，目标公司第三季整体业绩表现稳固。不过，管理层在电话会议中承认面临AI芯片供应限制，下调2025财年资本支出指引，预计低于此前指引的占全年收入低双位数百分比，但仍高于去年770亿元水平。 野村认为，芯片短缺持续影响云业务，阻碍其发展，因计算能力是企业用户部署大型语言模型的高需求服务之一。不过，管理层称旗下元宝及混元两大AI资产未受供应短缺影响。 野村还指出，目标公司过去几年对AI基础设施和大语言模型投资可能不及字节跳动和阿里。该行维持“买入”评级，将目标价从757港元上调至775港元。

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