国电南瑞：2025年前三季度净利润48.55亿，海外营收增139%

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【申万宏源维持国电南瑞“买入”评级，多项业务表现亮眼】 11月17日，申万宏源研究显示，2025年前三季度，国电南瑞归母净利润达48.55亿元，同比增8.43%；Q3归母净利润19.03亿元，同比增7.81%。 公司业务结构调整致毛利率下滑，但费控管理能力提升。合同负债持续增长，截至2025Q3为82.26亿元，同比增53.67%。上半年新签合同354.32亿元，同比增长23.46%，新增订单支撑业绩。 海外业务拓展发力，已在19个国家和地区设境外分支机构，产品销至140多国和地区。上半年海外营收19.87亿元，同比增长139.18%。参考可比公司PE估值，维持“买入”评级。