小摩：回调创造买入良机 上调中国宏桥目标价至34港元

尽管中国宏桥（01378）达到近期高点后回调，但小摩认为这对投资者而已是一个买入良机，该行对2026年铝行业的前景持建设性态度。小摩维持中国宏桥的“增持”评级，并将目标价从26.5港元上调至34港元。

小摩对2026年铝行业的前景持建设性态度，这一前景受到全球需求的韧性、铜价上涨的幅度和健康的冶炼利润率的支持。小摩的基本预测是，来自印尼的新供应将在2026年带来适度的过剩，但潜在的供应中断风险和海外重启速度的放缓可能会使市场比其基本预测更紧张。

该行仍然看好铝业股票，并预计近期波动性较大，预计2026财年的收益增长为10-16%。该行认为，宏桥的估值在当下被低估。中国宏桥作为中国铝业的重要生产商之一，预计将从这一趋势中受益，维持健康的边际利润。此外，中国宏桥的低生产成本优势使其在全球同行中更具竞争力。

另一个支持小摩对中国宏桥乐观看法的因素是其展示了对股东回报的重视。事实上，宏桥集团的6%以上的股息收益率为股价提供了坚实的支撑。

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