计算机周观点：AI产业持续繁荣

　　市场回顾：本周（2025.11.17-2025.11.21），沪深300 指数下跌3.77%，计算机指数下跌2.74%。
　　周观点：AI 产业持续繁荣
　　（1）英伟达业绩超预期且展望乐观，算力需求持续旺盛11 月19 日，NVIDIA 发布 2026 财年第三季度财务报告，截至 2025 年 10 月 26日的第三季度收入为 570 亿美元，环比增长 22%，同比增长 62%。数据中心季度收入创下 512 亿美元记录，环比增长 25%，同比增长 66%。展望2026 财年第四季度，NVIDIA 收入预计将达到 650 亿美元，上下浮动 2%。NVIDIA 创始人兼首席执行官黄仁勋表示：“Blackwell 的销量远超预期，云端 GPU 也已售罄。训练和推理领域的计算需求持续加速扩大，且均呈指数级增长”。英伟达业绩超预期且展望乐观，算力需求持续旺盛。
　　（2）谷歌发布Gemeni 3.0 及Nano Banana Pro，模型能力全面跃升11 月19 日，Gemini 3 pro 正式发布，在几乎所有主流 AI 基准测试中均显著超越了前代 Gemini 2.5 Pro，并且全面压制了 Claude Sonnet 4.5 和 GPT-5.1 等主要竞品。Gemini 3 Pro 以 1501 Elo 的突破性高分登顶 LMArena Leaderboard，在Humanity’s Last Exam（在不使用任何工具的情况下达到 37.5%）和 GPQADiamond（91.9%）上获得最高分，展示了博士级的推理能力。它还在数学方面为前沿模型树立了新标准，在 MathArena Apex 上达到了 23.4% 的最新 SOTA 水平。除了文本与逻辑，Gemini 3 Pro 还重新定义了多模态推理的上限，在MMMU-Pro 和 Video-MMMU 上分别斩获了 81% 和 87.6% 的高分。20 日，谷歌正式推出了全新图像生成与编辑模型 Nano Banana Pro (Gemini 3 Pro Image)，该模型基于 Gemini 3 Pro 架构构建，正逐步集成至谷歌多项主流 AI 工具中。谷歌发布Gemeni 3.0 及Nano Banana Pro，代表其模型能力全面跃升。
　　投资建议
　　英伟达业绩超预期且展望乐观，算力需求持续旺盛。同时，谷歌发布Gemeni3.0 及Nano Banana Pro，模型能力全面跃升，我们持续看好AI 应用及算力端投资机会。AI 应用端推荐金山办公、合合信息、鼎捷数智、迈富时、致远互联、金蝶国际、博彦科技、用友网络、同花顺、恒生电子、拓尔思、科大讯飞、焦点科技、中科创达、税友股份、上海钢联等，受益标的包括福昕软件、汉得信息、万兴科技、第四范式、多点数智、北森控股、新开普、新致软件、泛微网络、欧玛软件、汉邦高科、海天瑞声、石基信息、汉王科技、汉仪股份、三六零、彩讯股份、快手-W、美图公司、金桥信息、佳讯飞鸿等。
　　AI 算力端推荐海光信息、中科曙光、淳中科技、浪潮信息、神州数码、深信服等，受益标的包括寒武纪、景嘉微、龙芯中科、云天励飞等。
　　风险提示：宏观经济环境下行风险；政策落地不及预期等。
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