中金：维持联想集团目标价14.8港元与“跑赢行业”评级

中金发布研报称，维持联想集团（00992）目标价14.8港元及“跑赢行业”评级，仍有52%的上行空间，暂维持2026-2027财年盈测不变，整体业绩超该行预期，主因三大业务集团及全区域市场均实现双位数收入增长，AI相关收入业务收入占比同比升13个百分点至30%，及运营利润率的提升。

面对上游核心元器件涨价，该行认为，集团在上游储存供应紧张、涨价压力下，拥有灵活的供应链管理、与关键元器件供应商长期合作关系，也建立了灵活的价格调整机制，具较强的风险吸收能力。集团亦对2026下半财年PC收入实现双位数的同比增长有信心。

同时认为，联想集团AI基础设施业务强劲增长，今财季内，集团云基础设施业务收入创同期历史新高，AI服务器收入亦实现高双位数增长。

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