中金：维持阿里巴巴-W跑赢行业评级 目标价197港元

中金发布研报称，目前阿里巴巴-W（09988，BABA.US）港股和美股交易于24/23倍FY26和16/16倍FY27非通用准则市盈率。该行基本维持FY26和FY27收入预测，上调FY26和FY27非通用准则归母净利润12%和12%，主要系外卖减亏超预期，部分被其他业务亏损增加所抵消。该行采用SOTP估值，基于FY27给予电商业务14x

P/E和云计算业务7x P/S，维持港股和美股目标价197港元和204美元，维持跑赢行业评级，较目前港股和美股股价有25%和27%的上行空间。

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