融泰药业赴港IPO：数字化医药流通龙头凸显差异化优势，估值潜力引关注

国内院外医药产业服务商广东融泰药业股份有限公司（下称“融泰药业”）近日正式向港交所递交主板上市申请，中信证券（香港）担任独家保荐人。作为中国院外医药市场数字化营销与供应链解决方案的头部企业，融泰药业凭借其独特的商业模式和全渠道数字化能力，有望在资本市场获得显著估值溢价。

行业龙头地位稳固，C端市场占有率第一

融泰药业招股说明书显示，公司创新性地打造了“智慧供应链+数字化服务”的双轮驱动模式。目前，公司已服务超过2000家国内外制药公司，包括15家全球前20大制药公司和81家中国医药工业百强企业，与196家头部B2C及O2O电商客户及18家B2B电商店铺合作，向基层终端销售药品，能触达超过190000个基层终端。

根据弗若斯特沙利文报告，按2024年收入计，融泰药业在中国院外医药营销及供应链服务市场中排名第四；在更具增长潜力的面向个人客户（C端）的细分市场中，公司的市场份额位居行业首位。

公司业务覆盖医药流通全价值链，通过自主研发的数字化精准营销体系，整合数据分析、智能供应链管理与全渠道营销解决方案，为上游制药企业提供从品牌运营、渠道管理到终端履约的一站式服务。2024年，公司实现营业收入28.75亿元，展现出稳健的经营能力。

以创新为驱动，三大差异化竞争优势构筑核心壁垒

在同质化竞争日益激烈的医药行业中，融泰医药始终坚持“以临床需求为导向、以技术创新为驱动”的发展战略，走出了一条独具特色的创新发展路径。通过整合精准营销平台、数据中台和智能物流系统，构建起行业内的“数字神经网络”，有效连接上下游，显著提升药品流通效率。

与传统医药流通企业相比，融泰药业的差异化优势主要体现在三个方面：

技术驱动型商业模式。融泰医药不仅是药品分销商，更是制药企业在院外市场的“数字化合伙人”。通过数据中台与智能系统，公司能够为制药企业提供精准营销、库存优化、患者教育等增值服务，这种深度服务模式显著提升了客户黏性和利润空间。

全渠道数字化网络。融泰医药的业务模式全面覆盖S2B2C（通过第三方电商平台）、S2C（自有电商店铺）、S2B2b（通过区域性销售伙伴）、S2b（面向基层终端）及S2K（面向大型连锁药店）等多种场景，实现了对院外医药市场的立体化覆盖。

优质制药企业资源。公司已与辉瑞、参天制药等国际知名药企建立战略合作关系。反映出公司在产业链中的核心价值获得广泛认可。

行业景气度提升，估值溢价空间显著

业内分析师指出，融泰药业所处的院外医药服务赛道正迎来政策与市场的双重利好。

随着中国医药分开、处方外流等医改政策的深入推进，院外医药市场占比持续提升。据预测，中国院外医药市场规模将从2024年的6552亿元增长至2030年的10191亿元，年复合增长率达7.6%。而院外营销及供应链服务市场的增速更快，2024-2030年复合增长率预计达10.1%。

“融泰药业作为细分领域龙头，其数字化平台属性和轻资产运营模式，相较于传统医药流通企业更具估值弹性。”业内港股分析师表示，“公司目前在C端市场的领先地位和持续增长的服务收入占比，为其估值溢价提供了有力支撑。”

财务数据显示，受药品数字化销售增长的驱动，公司2025年上半年营收达15.40亿元，同比增长11.4%。

招股书显示，融泰药业计划将募集资金用于拓展与制药企业的合作、智能供应链及数据平台开发升级、潜在战略投资及一般营运资金等。市场人士认为，登陆资本市场将有助于公司进一步巩固行业地位，加速技术研发和业务拓展。作为一家公众公司，融泰药业有望借助资本平台强化品牌影响力，优化治理结构，并在行业整合中把握主动权。

融泰药业此次奔赴港股IPO上市，不仅是一次面向未来的战略布局，也是一场关于价值发现的思考实践。在医药流通行业数字化转型加速的背景下，融泰药业凭借其先发优势与技术壁垒，有望在资本市场获得青睐，为投资者创造长期价值。

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