花旗：予老铺黄金“买入”评级 目标价1119港元

花旗发布研报称，予老铺黄金（06181）“买入”评级，并基于2025年预测36倍市盈率，予目标价1119港元，以对应预测2026年26.4倍市盈率。

根据其对老铺黄金在SKP购物中心门市调查，预计其11月促销期间的同店销售增长率超过200%，与今年8月及上半年表现相似，并相信这持续的增长动能，可预示明年农历新年期间的需求看好，亦认为老铺的同店销售增长率尚有进一步增长空间。

花旗表示，老铺在10月26日涨价前一周，客流量较8月涨价前有所增长，但提价后，日均销售额约为8月涨价后的三分之一。鉴于提价前的销售活动比以往的促销活动更能吸引消费者的购买力；更大的销售规模延长了补货周期，花旗预计，此次提价后的冷静期将比以往10至15天更长。

花旗又预计，老铺今年在SKP的销售额将达到50亿元人民币，2026年销售额将成长8%至11%，主要受惠于客单价的提升。花旗又指，尽管该股自2024年6月首次公开募股以来，股价已大幅上涨，但认为其强劲的基本面将支持其估值进一步上升。

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