摩根士丹利：预计中国GDP增速放缓，明年政策利率或下调

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【摩根士丹利预计中国增速将放缓，政策或有调整】 12月2日，摩根士丹利预计，中国2026年将温和回落，进入打破通缩攻坚战下半场。实际GDP增速将从今年的5%降至2026年的4.8%，2027年进一步放缓至4.6%。考虑到2027年才能打破通缩，明年名义GDP增速约4%，净出口仍会对GDP增速有稳定贡献。即便决策层将明年实际GDP目标设为5%左右，名义GDP增长动能修复仍需时间。 该行指出，需求结构不均衡，制造业和出口有韧性，房地产仍拖累。消费政策逐步加码，改善效果2027年才显现。受反内卷、产能过剩及通缩压力影响，制造业投资维持低个位数增长，基建投资有政策性金融工具等支撑，新开工疲软使房地产投资持续收缩。 此外，该行预计中国人民银行将以象征性宽松配合财政发力，明年政策利率下调10至20个基点，存款准备金率同步下调25至50个基点。

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