机械设备行业机床工具运行数据点评报告：结构性增长特征显著 高端化与出口成为核心驱动力

　　事件：
　　2025 年12 月2 日，中国机床工具工业协会公布2025 年1-10 月机床工具行业经济运行简讯：
　　2025 年1-10 月，机床工具全行业完成营业收入8511 亿元，同比增长1.5%。其中，金属切削机床分行业同比增长10.8%，金属成形机床分行业同比增长7.5%。金属加工机床新增订单同比增长7.3%，在手订单同比增长4.3%。全国规模以上企业金属切削机床产量71.5 万台，同比增长14.8%；金属成形机床产量14.6 万台，同比增长8.1%。
　　机床工具产品进出口总额274.2 亿美元，同比增长5.7%。其中，进口额84.8 亿美元，同比增长1.4%；出口额189.4 亿美元，同比增长7.7%。金属切削机床进口额39.5 亿美元，同比增长0.6%；出口额51.0 亿美元，同比增长13.6%。金属成形机床进口额5.2 亿美元，同比下降9.8%；出口额28.0 亿美元，同比增长38.2%。
　　观点：
　　结构性增长特征显著，高端化与出口成为核心驱动力。金属切削机床营收（+10.8%）、产量（+14.8%）及出口（+13.6%）均实现双位数增长，显著优于行业整体水平，反映出航空航天、新能源汽车、精密模具等高技术领域对高端加工装备的刚性需求。金属成形机床国内营收增长平稳（+7.5%），但出口额同比增长38.2%，凸显我国机床在中高端锻压、钣金设备领域的国际竞争力快速提升。行业整体呈现“内稳外增”结构，增长动能正从规模扩张向技术引领和全球化市场拓展转变。
　　短期景气受制约，政策预期与库存调整带来边际改善信号。2025年11 月制造业PMI 小幅回升，新订单指数仍低于荣枯线，反映下游企业投资意愿尚未全面恢复。产成品库存指数下降0.8 个百分点，可能预示下游行业正进入主动去库存后期，行业周期底部需求有望回暖。同时，“十五五”规划预期提振了企业中长期信心，生产经营活动预期指数明显上升，政策逆周期调节的预期强化有望逐步传导至设备采购环节。
　　投资建议：当前行业出口优于内需，一方面，全球产业链重构与新兴市场工业化需求为机床出口打开空间；另一方面，国内制造业投资仍受市场需求收缩制约。整体看，行业内部仍存在结构性投资机会，维持行业“推荐”评级，建议围绕①具备核心技术突
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