通信行业：豆包手机助手技术预览版发布 端侧AI稳步落地 持续看好算力产业链投资机会

　　事件：12 月1 号，中兴通讯公众号发布，搭载豆包手机助手技术预览版的工程样机nubia M153 少量发售；豆包公众号发布，豆包手机助手是豆包和手机厂商在操作系统层面合作的手机AI 助手，基于豆包大模型的能力和手机厂商的授权，能够为用户带来更方便的交互和更丰富的体验，目前豆包没有开发手机的计划，正在和多家手机厂商推进手机助手的合作落地计划。
　　政策助力，以AI手机为代表的端侧AI应用节奏稳步推进。2025 年8 月，国务院发布《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，明确提出到2027年，率先实现人工智能与6 大重点领域广泛深度融合，新一代智能终端、智能体等应用普及率超70%。到2030 年，我国人工智能全面赋能高质量发展，新一代智能终端、智能体等应用普及率超90%，智能经济成为我国经济发展的重要增长极。我们认为，从政策方面，端侧AI 的应用及普及，能够进一步加快数字中国建设，助力数字经济稳步提升。从产业方面，制造、交通以及教育等行业需求加快，智能制造助力企业效率提升，AI 或将加快开启智能驾驶平权时代到来，AI 教育打破规模化、公平化以及个性化的不可能三角，端侧AI 将稳步推进各行业应用稳步落地，进一步打开产业新空间。
　　算力基础设施作为支撑基石，相关产业链将持续受益。我们认为AI 应用的不断落地，将进一步倒逼算力基础设施以及端侧算力基础设施加快建设，因此，我们持续看好相关产业链的投资机会，首先，以AIDC 产业链为代表的光模块、PCB、主设备商以及铜缆等环节，作为算力基础的基本支撑，需求快速释放，产业链迎业绩及估值的戴维斯双击，其中运营商作为国内基础设施的底座，红利与成长属性兼具，建议持续关注；其次，以模组为代表的端侧算力产业链也将持续受益，应下游行业发展，需求逐步从传统的数传模组向智能模组以及算力模组转变，模组也成为边缘算力的重要一环，因此随着AI 应用的不断落地，模组行业需求将稳步释放。
　　建议关注的标的：模组：广和通、美格智能、移远通信；主设备商：中兴通讯、海能达、烽火通信；光模块：新易盛、中际旭创、天孚通信、腾景科技；PCB：兴森科技、深南电路、沪电股份、胜宏科技、崇达技术、中富电路；掩膜版：路维光电；铜缆/连接器：鼎通科技、新亚电子、瑞可达、奕东电子；控制器：拓邦股份、和而泰。
　　风险提示：基础设施建设不及预期；AI 应用落地不及预期；行业竞争加剧风险；宏观经济环境波动风险。
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