房地产行业周报：有序推进现房销售试点 恢复居民购房信心

　　投资要点
　　根据中指院数据，2025 年1-11 月，TOP100 企业拿地总额8478亿元，同比增长14.1%，增幅较1-10 月大幅收窄。从新增货值来看，中海地产、招商蛇口和绿城中国位列前三。11 月百城二手住宅均价为13143 元/平方米，环比下跌0.94%，跌幅较上月扩大0.1pct，同比下跌7.95%。政策方面全国多地正在研究谋划现房销售支持政策，有力有序推进现房销售试点，力争进一步提高现房销售占比，短期内可能进一步抑制地产投资，但长期有利于恢复居民购房信心。
　　行业基本面跟踪
　　（1）新房成交及库存：上周30 大中城市新房成交面积为241.77万方，本年累计新房成交面积为8231.98 万方，累计同比-9.8%。30大中城市近四周平均成交面积为189.61 万方，同比-31.6%，环比+5.5%。其中一线城市近四周平均成交面积为47.57万方，同比-41.2%，环比+8.7%，二线城市近四周平均成交面积为109.45 万方，同比-26.5%，环比+8.5%，三线城市近四周平均成交面积为32.59 万方，同比-31.3%，环比-7%。上周14 城商品住宅可售面积为8034.58 万方，同比-6.52%，环比+0.52%，14 城去化周期为19.14 个月，其中一线城市去化周期为13.81 个月。
　　（2）二手房成交及挂牌：上周20 城二手房成交面积为219.26 万方，本年累计二手房成交面积为10162.03 万方，累计同比+7.8%。20城近四周平均成交面积为214.58 万方，同比-19%，环比+0.3%。截至2025/11/17 全国城市二手房出售挂牌量指数为5.14，环比-11.5%，挂牌价指数为148.63，环比-0.11%。
　　（3）土地市场成交：上周100 大中城市新增供应住宅类土地数量为168 宗，成交住宅类土地数量为123 宗，新增供应商服类土地数量为165 宗，成交商服类土地数量为111 宗。近四周100 大中城市平均住宅类土地成交数量/供应数量为0.35，平均商服类土地成交数量/供应数量为0.35。近四周100 大中城市成交住宅类土地楼面均价为4942.5 元/平方米，溢价率为1.77%，环比-0.23pct，成交商服类土地楼面均价为2319.25 元/平方米，溢价率为11.34%，环比+0pct。
　　行情回顾：
　　上周A 股申万一级房地产行业指数上涨0.72%，沪深300 指数上涨1.64%，房地产指数跑输沪深300 指数0.92pct。上周港股恒生物业服务及管理指数上涨1.46%，恒生综合指数上涨2.5%，物业服务及管理指数跑输恒生综合指数1.04pct。
　　风险提示：
　　政策不及预期，行业销售不及预期，收储进度不及预期，市场情绪极端避险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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