华润万象生活：首三季零售额增20-25%，目标价上调18%

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【12月12日招银国际上调华润万象生活目标价至51.84港元】 12月12日，招银国际发布报告，指出华润万象生活购物中心板块已成绝对利润支柱，营运能力远超同业。首三季其零售额同比增20 - 25%，同期社零为3%；国庆期间零售额同比增25%，同期上海重点商圈增长10.2%。 该行预计，该板块利润贡献占比在2025财年将提高5个百分点，接近60%。基于此，将公司目标市盈率倍数提高5%至23倍，把估值对应年份滚动至2026年，目标价上调18%至51.84港元，维持“买入”评级。 公司盈利增速高于同业，布局多元，股息率有吸引力，在央企同业中优势明显。

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