汽车与零部件行业周报：市场监管总局出台汽车行业价格行为合规指南 11月汽车出口量首次超过70万辆

　　市场回顾
　　汽车板块涨跌幅+0.16%，子板块中摩托车及其他表现最佳。过去一周，沪深300 涨跌幅为-0.08%，申万汽车涨跌幅为+0.16%，在31 个申万一级行业中排名第9。子板块中，摩托车及其他+1.7%、商用车+0.25%、乘用车+0.23%、汽车零部件+0.11%、汽车服务-5.23%。
　　行业涨跌幅前五位公司为超捷股份、华懋科技、跃岭股份、华培动力、征和工业，涨跌幅分别为+39.03%/+28.51%/+21.92%/+17.56%/+17.14%；行业涨跌幅后五位公司为嵘泰股份、隆基机械、凯龙高科、迪生力、英搏尔，涨跌幅分别为-10.94%/-9.63%/-9.26%/-8.65%/-8.43%。
　　销量数据：根据中汽协数据，11 月汽车产销分别为353.2 万辆、342.9万辆，环比分别+5.1%、+3.2%，同比分别+2.8%、+3.4%。11 月汽车出口72.8 万辆，环比+9.3%，同比+48.5%，首次超过70 万辆。11 月乘用车销量303.7 万辆，环比+2.6%，同比+1.2%；商用车销量39.2 万辆，环比+8.6%，同比+24.4%。11 月新能源汽车销量182.3 万辆，同比+20.6%，渗透率为53.2%。
　　周观点
　　国家市场监督管理总局研究起草了《汽车行业价格行为合规指南（征求意见稿）》，将规范汽车行业价格行为，禁止生产者之间及零配件企业之间价格串通。《指南》细化了汽车生产企业价格行为规范，明确了从整车到零配件生产、从定价策略到销售行为各环节的价格合规要求。一是实行全流程价格管理，要求建立覆盖整车销售、金融服务等环节全链条价格管理制度。二是规范促销与定价行为，要求返利政策清晰明确且以合同等形式约定，尊重经销商自主定价权。三是依法打击不正当价格行为，细化了多种表现形式。四是强化公平定价约束，禁止对同等交易条件经营者实施价格歧视，禁止生产者之间及零配件企业之间价格串通。五是规范零配件及功能收费，明确“付费解锁”功能需告知免费期限及收费标准，保障消费者知情权。（财联社）市场监管总局指出，汽车生产企业在招标投标中，采用压低标价等方式使实际出厂价格低于其生产成本将存在重大法律风险。12 月12 日，市场监管总局就《汽车行业价格行为合规指南（征求意见稿）》公开征求意见。意见提出，汽车生产企业除了依法降价处理积压商品外，以排挤竞争对手或者独占市场为目的实施下列价格行为，存在重大法律风险：（一）整车、零部件出厂价格低于其生产成本；（二）采用高规格、高等级充当低规格、低等级等手段变相降低价格，使实际出厂价格低于其生产成本；（三）通过采取折扣、补贴等价格优惠手段，使实际出厂价格低于其生产成本；（四）进行非对等物资串换，使实际出厂价格低于其生产成本；（五）通过以物抵债，使实际出厂价格低于其生产成本；（六）采取多发货少开票或不开票方法，使实际出厂价格低于其生产成本；（七）通过多给数量等方式，变相降低价格，使实际出厂价格低于其生产成本；（八）在招标投标中，采用压低标价等方式使实际出厂价格低于其生产成本；（九）采用其它方式，使实际出厂价格低　　于其生产成本。（财联社）
　　鸿蒙智行“五界”深化战略合作，设立联盟创新中心、共建充电网络。12 月9 日，鸿蒙智行问界、智界、享界、尊界、尚界共同宣布全面深化战略合作，重点推进五大领域。第一，归一化、平台化解决方案：推动鸿蒙座舱、智能驾驶、云服务等核心技术和部件的标准化，统一质量管控、统一生态接口；第二，标准化服务体系：联盟将打造行业内首个跨品牌共享售后服务中心网络，实现售前、交付、售后等全流程高质量服务标准化；第三，共建充电网络：五界品牌将联合投资建设"鸿蒙智行充电站"，整合现有充电资源，构建覆盖全国的超级补能网络。通过统一的账号体系和充电地图，为用户提供无缝的补能体验；第四，创新技术落地：设立联盟创新中心，共同研发下一代智能汽车技术，加速创新成果商业化应用；第五，联合营销服务：建立联盟层面的营销服一体化操盘机制，实现品牌协同、资源互补，提升整体市场竞争力。（财联社）
　　吉利汽车公布极氪持有人对价选择。12 月9 日，吉利汽车公告，公布极氪私有化交易中持有人对价选择结果。选择股份对价的极氪持有人占合资格极氪持有人约70.8%，吉利汽车将为其配发及发行共计777,228,611 股对价股份。选择或被视为选择现金对价的极氪持有人，占合资格极氪持有人约29.2%，吉利汽车将支付合计约7.01 亿美元现金。此举标志着回归“一个吉利”进入收官阶段。根据规划，吉利汽车与极氪的合并交易于2025 年12 月29 日或之前完成，这将为吉利汽车构建卓越成本优势、提升品牌矩阵竞争力、增强全球市场影响力奠定坚实基础。吉利汽车将实现对主流、中高端与豪华三大细分市场的全面覆盖，形成“燃油+纯电+插混+醇氢电动”多元动力体系，进一步强化智能制造与科技创新能力，致力于盈利能力及股东长期回报的持续提升。（财联社）
　　投资建议
　　涉及智能化相关的整车、汽零企业；海外销量具备潜力的整车企业；具备国产替代效应的零部件企业。
　　① 整车建议关注：北汽蓝谷、长城汽车、广汽集团；② 零部件建议关注：松原安全、浙江仙通、凌云股份、银轮股份、伯特利、多利科技、隆盛科技、沪光股份。
　　风险提示
　　国内、外汽车销量不及预期；新车型上市表现不及预期；供应链配套不及预期；智能化进程不及预期；零部件市场竞争激烈化。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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