盛美上海：前三季毛利率49.54%，订单支撑未来业绩

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【12月16日消息，盛美上海盈利能力攀升，订单充沛锁定未来高增长】 盛美上海三季度归母净利润增速大幅超越营收增速。核心原因是产品组合优化，高毛利产品占比提升，前三季度综合毛利率达49.54%。规模效应使费用率摊薄，股份支付费用减少增厚利润。 截至2025年9月末，公司在手订单总额90.72亿元，同比增34.1%，存储类订单占比高于逻辑类。庞大订单储备支撑全年65至71亿元营收指引，提升2026年业绩能见度。 受益于半导体设备国产替代及多产品线放量，预计2025 - 2027年归母净利润分别为16.02/19.97/23.52亿元，当前股价对应PE分别为53/43/36倍。 公司作为平台型设备龙头，技术壁垒深厚、成长路径清晰，首次覆盖获“买入”评级。

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