天风证券称，2026年信贷前置更明显，Q1资负缺口或扩大，Q2信贷或回落，银行Q4或提前布局。
【天风证券：2026年信贷前置倾向更明显，资金面或有收敛但不会持续紧张】 12月17日，天风证券表示，2026年信贷前置倾向将更显著，对开门红贷款持偏乐观态度。不过，一般存款可能受高息定期存款到期及股市上涨分流效应冲击，Q1资负缺口有扩大可能。 预计央行会加大基础货币呵护力度，MDS+MLF+国债买卖力度增强，届时资金面会有一定收敛，但不会出现2025Q1的持续紧张行情。 2025Q4银行可能前瞻性布局，加大6M同业存单和买断式逆回购等跨2026Q1资金需求。 2026Q2信贷有望大幅回落，引发“衰退式宽松”，预计Q2 - Q4信贷增量占比相较往年将进一步下滑。
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