上峰水泥：2025H1吨毛利67元，首获“买入”评级

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【12月17日，上峰水泥被指为水泥行业转型典范】 上峰水泥主业是水泥业务，在水泥重点企业综合竞争实力排名第3。2025H1，公司水泥熟料吨毛利67元，除海外比重高的华新水泥外，仅略低于龙头海螺水泥。 近年，公司大力开展以半导体为主的科技创新领域股权投资，打造半导体全产业链投资。作为转型典范，有望进入收获期。 选取海螺水泥、华新建材、塔牌集团为可比公司，其2026年平均PE为13X。公司2026年PE低于均值，首次覆盖，获“买入”评级。

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