华福证券：2026年煤炭景气改善，动力煤中枢或至770元

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【12月19日华福：2026年煤炭景气有望改善】 12月19日，华福证券发布研报，预期2026年煤炭供给下滑。届时，火电有望边际改善，非电企稳，煤炭整体景气度将提升。 煤价方面，2026年动力煤中枢价格预计上移至770元，焦煤中枢价格底部企稳，弹性取决于需求改善力度。 研报建议，优先配置资源禀赋强、成本控制好且长协比例高的龙头企业；关注受益煤价改善的弹性标的；炼焦煤受益于逆周期和跨周期调节政策，长期资源稀缺性强。

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