A股估值偏高，投资需谨慎

今日继续探讨主动基金选基因素。数据分析显示主动基金历史业绩与未来表现无关，原因有三：一是规模限制，历史业绩好吸引申购致规模膨胀，选股受限；二是风格押注，公募为排名集中押注热门板块，热点切换易回撤；三是运气成分，部分超额收益靠运气无法持续。选主动基金应考虑规模，研究发现规模与胜率呈倒 U 型关系，季度初分析显示 10 - 55 亿元胜率最佳，按年度看 10 - 35 亿元较优。分阶段看最佳规模区间逐渐上移，未来一段时期，20 亿 - 百亿的基金可接受。此外还给出 2025 年 12 月 15 日 A 股估值情况，介绍了定投、配置、保险等相关内容。