警惕未来函数，A股估值偏高

当日股债利差估值分位18.5%，A股PE分位86.1%，PB分位49.0%，估值偏高，距近15年最低估值约需跌37.9%，距中位估值需跌8.5%。投资中需警惕未来函数，如有人设计趋势动量指标交易三标的回测年化回报高，但选标的存在“偷看未来”问题，策略未来有效性不确定；研究基金规模与业绩关系，用当年平均规模会引入未来函数，指导选基用上年三季度规模对应下一年业绩才合理；分析万得全A指数走势也易陷入未来函数误区。投资是概率问题，评价决策应基于当初可知信息。另有基金定投计划、资产配置入门、12月保险产品推荐，久聪基金投顾组合可助实现资产配置。