认购近800倍仍破发，华芢生物-B上市首日跌逾11%

华芢生物-B（股票代码：02396.HK）今日登陆港交所主板，首日即破发。该股开盘报33.8港元，较发行价38.2港元低开11.52%。不计手续费，每手200股账面亏损达880港元。

在前一天的富途暗盘交易中，该股收涨5.76%至40.40港元，每手一度盈利440港元。其香港公开发售部分获得了791.95倍的巨额超额认购。

华芢生物是一家专注于伤口愈合领域蛋白质药物（尤其是PDGF药物）开发的生物制药公司。根据行业报告，就PDGF相关技术和专利数量而言，公司被认为是中国最先进的生物制药公司之一。其管线中包含两款针对烧烫伤及糖尿病足溃疡的核心产品，但目前均处于临床研发阶段。

支撑市场谨慎态度的核心因素在于公司极其早期的财务表现。招股书显示，公司在2023年及2024年的收入分别仅为47.2万元和26.1万元，且在2024年及2025年前九个月收入为零，仍完全依赖于融资来维持运营。与此同时，公司同期净亏损持续扩大，分别达到人民币1.05亿元及2.12亿元，高额的研发投入是开支的主要部分。

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