普拉达：Q4零售增长预测及目标价下调情况

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【麦格理发布普拉达研报，下调目标价但维持评级】 12月22日，麦格理发表研报。按固定汇率算，预计普拉达第四季度零售同比增长7%；按列账汇率，零售额、集团销售额分别同比增长0.2%、0.9%。 麦格理认为，市场对其副线MiuMiu增长放缓担忧过度，该品牌过去两年增长约150%。且管理层对集团资产负债表满意，每年可产生10亿欧元自由现金流，还计划维持50%派息率。 考虑汇率逆风因素，麦格理下调集团2025 - 2027年净利润预测，分别下调1.5%、1.3%、1.3%。基于不变的2025年预估20倍市盈率，目标价从60港元降至59港元，评级“跑赢大市”。

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