燕京啤酒：U8带动结构升级，首次获“买入”评级

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【12月25日爱建指出燕京啤酒大单品战略成效显著，首次覆盖给予“买入”评级】 燕京啤酒主营啤酒研产销，构建了以U8等为中高端代表、鲜啤等为腰部代表、区域特色产品为基础的产品矩阵。凭借U8大单品打造与全国化布局，公司近年销量增速超行业，盈利能力加速修复。 中高档啤酒方面，U8带动产品结构升级，收入有望持续增长。U8放量使中高档产品销量占比从2019年的54.6%提至25H1的70.1%，优化成效显著。 公司在百县工程基础上，2025年启动百城工程，精选高线城市打造样板市场。25H1华北营收占比56.7%，区域扩张节奏上修，深挖优势市场并突破弱势市场。 公司坚定推进大单品战略，U8成长延续、态势强劲。首次覆盖，获“买入”评级。

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