烽火通信减收增利，前景可期

2025年前三季度，市值近400亿的烽火通信财报呈现“矛盾”：营收170.72亿，同比下滑19.3%，净利润却逆势高增30.28%达5.13亿。其“减收”是因两大核心业务承压，光纤业务因市场需求下行、竞争激烈，毛利率较低；通信业务受中兴通讯、中际旭创等挤压，溢价能力受限。而“增利”源于三方面：精细化费用管控，期间费用同比降11.5%；切入AI算力领域，业务毛利率高达40%；拓展海外市场，2025年上半年海外营收占比升至34%。烽火通信的“减收增利”是主动调整、提效突围的成果，展现了韧性增长之路。