风电设备2026年展望：产业链盈利有望呈现更为全面的提升

　　观点聚焦
　　投资建议
　　2026 年我们认为国内、海外风电需求展望乐观，得益于国内陆风风机价格提升、行业出口加速且向行业大范围拓展和国内海风潜在的弹性，产业链盈利有望呈现更为全面的提升。
　　理由
　　2026 年国内、海外风电需求展望乐观。我们预计2026 年国内风电新增装机有望达到130-140GW，有望在2025 年的120-130GW高基数下继续保持增长，增长的主要来源是国内的陆上风电，海风我们预计2026 年新增10-12GW，较2025 年的7-9GW呈现较快增长，但行业仍需要继续努力提升景气度。海外风电我们预计新兴市场陆风需求多点开花，海外海风建设高景气度未来2 年有望维持。
　　三大趋势有望推动2026 年中国风电产业链盈利呈现全面提升。
　　我们预计：1）行业2026 年国内陆风风机毛利率有望较2025 年提升2-3ppt，2027 年有望继续较2026 年呈现提升2-3ppt，头部公司的国内陆风净利率有望在2027 年接近或超过5%，呈现明显的盈利弹性；2）中国风机海外出口加速，且向更多厂商扩散，欧洲海风短期呈现订单释放空间；3）国内海风资源储备充足，在政策助力下具备超预期潜力，有望在“十五五”期间较快实现年新增装机15GW+，推动产业链迎来明显的盈利弹性。
　　盈利预测与估值
　　我们看好2026 年国内和海外风电需求乐观趋势，对应到中国风电产业链上，得益于国内陆风风机价格提升、行业出口加速且向行业大范围拓展和国内海风潜在的弹性，产业链盈利有望呈现更为全面的提升。我们建议关注：1）有望迎来行业性盈利反转的风电整机环节，包括金风科技、运达股份、明阳智能和三一重能；2）有望受益于国内海风和海外订单潜在拉动的东方电缆、海力风电；3）行业高质量发展趋势下，高端产品结构性拉动盈利的金雷股份、日月股份；4）塔筒和海风风机基础盈利改善趋势的天顺风能、泰胜风能。
　　风险
　　风电行业需求不及预期；行业竞争加剧导致利润率下滑；海外市场拓展不顺利；原材料价格大幅回升。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

   【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

【广告】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱：news_center@staff.hexun.com