医药生物行业研究周报：瑞博生物通过港交所IPO聆讯 上市在即

　　瑞博生物港交所IPO 申请通过聆讯，上市在即
　　2025 年12 月21 日，瑞博生物港交所IPO 申请通过聆讯，即将挂牌上市。瑞博生物成立于2007 年，是一家基于RNAi 技术，聚焦打造创新siRNA 技术平台的创新研发企业。成立以来，公司已搭建起肝靶向递送的RiboGalSTAR 技术平台、非肝靶向的RiboPepSTAR 技术平台、肿瘤靶向的RiboOncoSTAR 技术平台，治疗领域上覆盖了心血管、代谢和肝脏、肾脏等慢性疾病以及肿瘤领域。
　　肝内方面，公司以RiboGalSTAR 为抓手，已有7 条siRNA 管线处于临床研究阶段，核心产品RBD4059（靶向FXI）是全球首款用于治疗血栓性疾病的临床阶段siRNA 药物，公司于2024 年8 月在瑞典启动了2a 期临床，目前所有患者均已完成治疗，处于安全性随访期；
　　肝外方面，公司希望尝试靶向其他器官和组织，例如实体瘤、肾脏、中枢神经系统和脂肪细胞及肌肉等代谢组织，以拓展RNAi 技术的应用价值。
　　基于丰富的早研siRNA 管线储备，未来计划每年推进2-4 个进入临床阶段。
　　对外授权合作：2023-2024 年，公司分别和勃林格殷格翰及齐鲁制药达成两项合作，交易价值合计超过20 亿美元，我们认为这在一定程度从侧面体现国内外药企对于公司研发能力的认可，未来有望通过深化BD 合作打开成长空间。
　　12 月第4 周医药生物下跌0.18%，原料药板块涨幅最大从月度数据来看，2025 年初至今沪深整体呈现上行趋势。2025 年12 月第4 周有色金属、国防军工、电力设备等行业涨幅靠前，银行、社会服务、美容护理等行业跌幅靠前。本周医药生物下跌0.18%，跑输沪深300 指数2.13pct，在31 个子行业中排名第25 位。
　　2025 年12 月第4 周原料药板块涨幅最大，上涨2.05%；血液制品板块上涨1.28%，医疗研发外包板块上涨0.77%；医院板块跌幅最大，下跌2.82%，医药流通板块下跌1.8%，线下药店板块下跌1.3%。
　　医药布局思路及标的推荐
　　整体上，整体上，我们持续看好创新药及其产业链（CXO+科研服务），创新药方向重点推荐小核酸赛道的机会，并重点推荐头部CXO+科研服务估值切换的机会。
　　月度组合推荐：三生制药、信达生物、百利天恒、悦康药业、前沿生物、热景生物、华东医药、石药集团、联邦制药。
　　周度组合推荐：药明康德、药明合联、毕得医药、昊帆生物、皓元医药、奥浦迈、阳光诺和、阿拉丁、药康生物。
　　风险提示：研发不确定性风险、药物安全性风险、竞争加剧风险等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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