12 月 29 日中金称，明年铝供应约束强，需求好，CBAM 推升成本，铝价补涨空间大，推动铜铝比回归中枢。
【12月29日中金：铝供应受限需求向好，价格具补涨空间】 中金指出，明年铝供应约束强，长期电力瓶颈持续制约产能增量。需求侧，因性价比高，铝下游负反馈弱，以铝代铜场景拓展至冷气领域。终端制品出口需求下，上半年需求透支未兑现。 贸易方面，CBAM将小幅推升行业成本曲线。即使考虑铜金融属性溢价与美铜虹吸催化，中金判断铜铝长期协整关系不变。铝价补涨空间大，推动铜铝比回归中枢。
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