美高梅中国：2026年许可费上调，目标价降至20.9港元

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【12月30日里昂调整美高梅中国相关预测及目标价】 2026年起，美高梅中国向母企美高梅国际支付的许可费比率将上调至3.5%，高于永利澳门及金沙中国的1.5%。里昂虽认为此举不影响美高梅中国物业EBITDA，但下调其2026及27年经调整EBITDA预测6.3至6.7%。 里昂维持美高梅中国预期派息率达50%，股息分别为0.71港元及0.81港元。同时，将其目标价由22.6港元降至20.9港元，维持“跑赢大市”评级。 行业中，里昂首选银河娱乐及美高梅中国，因其现金流强劲、资产负债表佳，可按需提高派息。

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