国泰海通：新年初迎配置窗口 建议超配风险资产

国泰海通称，美联储如期降息并超预期扩表或阶段性降低投资者的政策不确定性与市场博弈性，全球权益和大宗商品或仍有表现机会，建议1月超配风险资产。建议权益配置权重为50.00%，债券配置权重为35.00%，商品配置权重为15.00%。国泰海通建议2026年1月权益配置权重为47.50%：超配A股（10.00%），超配港股（10.00%），超配美股（17.50%），低配欧股（2.50%），标配日股（5.00%），低配印股（2.50%）。权益资产中，（1）多重因素支持中国权益表现，建议超配A/H股。经济工作会议临近，2026年是十五五开局之年，预计广义赤字有望进一步扩张，经济政策有望更加积极。美联储12月如期降息，人民币稳定升值，为2026年初中国宽松货币提供有利条件。改革提振中国市场风险偏好。（2）“金发姑娘”背景渐显有利于美股表现，建议超配美股。美国经济边际降温但韧性仍在，内生性通胀粘性逐渐减弱，企业盈利预期或仍支撑美股中枢上行。

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