中德科技（874522）收到北交所IPO申请的第二轮问询函：收入确认准确性及贸易商客户收入增长真实性等问题

12月30日，中德科技（874522）收到北交所IPO申请的第二轮问询函，主要问题包括收入确认准确性及贸易商客户收入增长真实性，主要客户合作稳定性及业绩增长可持续性。

关于收入确认准确性及贸易商客户收入增长真实性，北交所指出，根据问询回复，发行人工业控制阀产品销售业务涉及安装调试环节，发行人将同一合同或订单项下所有的控制阀及配件交付完毕并取得签收回执作为收入确认时点。工业控制阀产品销售业务在交付、安装调试环节涉及技术服务 商，报告期各期发行人支付给技术服务商的金额分别为 1041.63 万元、1045.48 万元、1187.21 万元和 451.17 万元。 报告期内，发行人向贸易商客户销售收入分别为 182.19 万元、1952.69 万元、3654.36 万元、2200.39 万元，占营业收入比例分别为 0.42%、4.19%、7.79%、9.31%，收入增长主要系执行器产品新增客户百森特(北京)阀门有限公司，2023年至2025年1-6月发行人向其销售金额分别为 577.94 万元、1958.45 万元、1715.85 万元，此外，新设子公司钮漫思特部分产品来自贸易商销售收入增长。发行人的部分贸易商客户与发行人子公司钮漫思特使用相同商号。

对此，北交所要求发行人进一步说明收入确认准确性、合规性。其中，1）进一步说明与主要客户销售合同中关于产品交付、安装调试、付款、退换货等具体约定及实际执行情况，安装调试的具体过程及周期，安装调试完成时点与发货签收时点的间隔、相关外部单据获取情况、签收后是否存在退换货情形，分析说明工业控制阀产品以客户签收作为收入确认时点的准确性、合规性，是否符合行业惯例。2）分别说明报告期内工业控制阀和工业自动化控制系统主要项目的基本情况、销售内容、销售数量、销售金额及占比、销售单价、毛利率、中标时点、合同签订时点、公司每批次发货时点、确认收入时点、回款时点、回款金额及占比、未回款金额及回款计划、项目涉及的技术服务商以及支付的技术服务费情况(如有)，说明部分项目自合同签订至发货、确认收入间隔时间较长的原因，与客户项目建设进展的匹配性，是否存在调整收入确认时点的情形。3）说明报告期内技术服务商的合作数量，主要技术服务商各期支付的技术服务费金额、定价依据及公允性、结算依据和方式，相关会计处理及合规性。4）具体说明工业自动化控制系统的安装调试过程、验收流程，是否符合合同约定及行业惯例，各期收入确认单据形式不一致的原因，是否存在客户未盖章签字等情形及原因，单据记载要素的完整性、准确性，说明相关内控措施及执行有效性。

针对收入确认准确性及贸易商客户收入增长真实性，北交所还要求发行人说明贸易商客户收入增长的真实性。1）说明报告期内贸易商客户的数量及变动原因，主要贸易商客户的合作背景、经营规模、定价及结算方式、对应终端客户情况，说明各期向主要贸易商销售金额、毛利率及变动原因。 2）说明贸易商客户采购发行人产品占其同类产品的采购比重，存在部分贸易商客户经营规模较小、成立时间较短、报告期内或期后注销等异常情形的原因，说明相关交易的真实性及商业合理性。3）说明百森特(北京)阀门有限公司的成立背景、与发行人建立合作的具体过程、业务开展模式，报告期内发行人向其销售金额大幅增长的原因，销售毛利率与同类产品向其他贸易商销售毛利率的比较情况，是否存在利益输送等情形。4）说明贸易商的下游客户与发行人直接客户存在重合的具体情况及合理性，报告期内向贸易商销售的产品中自产和外采的比重，相关供应商与贸易商及终端客户是否存在关联关系，说明相关交易的真实性，是否存在虚构交易、体外资金循环等情形。5）说明子公司钮漫思特的成立背 景、业务开展模式、各期销售收入、毛利及占比情况，说明部分贸易商客户与钮漫思特使用相同商号的原因及商业合理性，相关客户与发行人及其关联方是否存在关联关系，同类产品销售价格与其他贸易商客户的比较情况，是否存在利益输送情形。

关于主要客户合作稳定性及业绩增长可持续性，北交所指出，根据问询回复，报告期内，发行人向主要客户销售金额变化较大，主要受客户项目建设情况及公司项目中标情况影响。报告期内，发行人以招投标获取的订单收入占比分别为 80.88%、74.02%、62.76%、65.81%，招投标模式下毛利率分别为 37.80%、35.32%、29.11%、31.35%; 招投标模式下对应的合同金额一般较大，参与投标的企业众多，竞争更加激烈，发行人往往会选择适当降低产品毛利率，以提高大合同中标率，确保产品市场份额。2023年至 2025 年 1-9 月，发行人营业收入同比分别变动 7.19%、0.64%、 13.61%，净利润分别同比变动 11.80%、-16.58%、27.67%，同行业可比公司浙江力诺、智能自控 2025 年 1-9 月营业收入 分别变动 1.57%、1.65%，净利润分别变动-54.07%、-49.68%。

对此，北交所要求发行人1）说明报告期各期新增客户的合作背景、订单获取方式、对应项目基本情况、销售内容、销售金额、毛利率水平，期后销售情况及在手订单等，分析新增客户的合作稳定性。2）说明报告期内主要客户招标方式变化情况，不同招标方式下主要项目的产品中标价格及毛利率水平比较情况，分析2025年上半年框架协议招标和单次采购招标毛利率增长、邀请招标毛利率持续下降的原因，是否符合行业趋势。3）结合期后不同招标方式及非招标方式下主要项目的产品销售价格、毛利率情况，进一步说明期后毛利率是否存在大幅下滑风险，发行人的具体应对措施及效果， 并进行充分的风险揭示和重大事项提示。4）结合产品类型及应用领域、下游客户类别、订单获取方式等，说明发行人与同行业可比公司业绩变化趋势不一致的原因，发行人业 绩增长的真实合理性，是否符合行业发展趋势；说明导致可比公司业绩下滑的因素是否会传导至发行人。5）说明主要客户期后拟新建项目的规划情况、预计投资金额及产能规模、建设周期内对工业控制阀产品的预计需求数量、金额， 并结合下游行业发展趋势、行业竞争情况、客户采购发行人产品占其采购同类产品的比重、各期新签订单及订单收入转化率等，说明发行人与主要客户合作稳定性及业绩增长可持续性，未来业绩是否存在大幅波动或下滑风险，并进行充分的风险揭示和重大事项提示。6）列表说明最新在手订单及执行情况，对应客户及项目建设进度、发行人生产及发货进度、回款金额及比例、预计收入确认时点及其依据、预计毛利率水平等，是否存在期后在手订单延期执行或取消情 形。7）说明境外业务拓展进展，相关资产、人员配置情况，报告期内及期后境外收入来源及主要客户，并结合贸易环境、境外市场竞争格局、经营资质要求等，分析境外业务拓展是否存在重大不确定性。

同壁财经了解到，公司自成立以来，一直致力于控制阀领域，拥有专业的阀门研发团队和先进的阀门生产平台，已取得 ISO9001:2015 质量管理体系认证、ISO14001:2015 环境管理体系认证、ISO45001:2018 职业健康安全管理体系认证、国家特种设备生产许可证(压力管道元件制造)(TS)、美国石油学会 API Spec Q1 体系认证等相关体系认证证书，以及取得 API-6D/600/608/609 产品认证、API-607/6FA 防火认证、欧盟压力设备指令 CE-PED 认证、产品功能安全 SIL 认证、ISO15848-1 工业阀门逸散性泄漏测量型式试验认证、海关联盟 CU-TR 认证等相关认证。

【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱：news_center@staff.hexun.com