蜜雪冰城：预计2025 - 2027年归母净利可观且增势好

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【东吴证券看好平价茶饮赛道，预计蜜雪门店扩张且盈利增长】 1月6日，东吴证券发布研报，看好未来平价茶饮细分赛道持续快速增长。因其客单价低，符合大众消费升级逻辑，下沉市场人群渗透率提升空间大。 研报指出，前期扩张后行业门店供大于求，未来茶饮品牌汰劣留优将加速。具备强产品力和渠道力的品牌有望提升份额。 蜜雪作为平价茶饮龙头，份额提升趋势明显。预计国内门店达约7万家，东南亚达1万至1.5万家，美洲市场店型打磨值得期待。 东吴证券预计，公司2025 - 2027年归母净利为58.5亿、65.2亿及73亿元，分别年增32%、12%、12%，维持“买入”评级。

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