股市上涨能否带动消费？尹艳林：关键在于“收益稳定”

截至2025年底，A股总市值超过120万亿元，投资者总数已接近2.5亿。如此庞大的股市规模，能否通过“财富效应”有效提振消费？全国政协委员尹艳林在接受中国经济网《深谈》节目专访时回应，稳定股市无疑会有利于增加居民财产性收入，更能增强市场信心，但他同时强调，“至于股市的财富效应有多少能转化为消费或投资，关键在于转化过程。”

尹艳林引用国外消费理论指出，居民消费行为不取决于现期收入，而是取决于持久收入。增加持久收入本质上就是要增强收入增长的可持续性。唯有收入实现稳定可持续增长，居民的消费能力和消费意愿才能随之同步提升。尹艳林说，必须着力增强市场内在稳定性：“只有资本市场的投资收益稳定，居民的投资和消费行为才会更加稳定。”

资本市场的稳定发展离不开长期资金的注入。尹艳林表示，当前，国家鼓励保险资金、社保基金等参与创业投资，为科技创新提供资金支持。科技创新需要长期资金来源，除国家创业投资引导基金外，也需要社会资金投入，坚持“投早、投小、投硬科技”。

尹艳林认为，新质生产力加速培育壮大，将带动经济实现高质量发展，而经济向好又将进一步提升老百姓的投资收益，从而形成良性发展循环。

同时，他也提醒广大投资者，要理性看待投资收益与风险的辩证关系。“承担一定的风险才会有相应的收益。”尹艳林认为，“如果投资者看到经济发展前景可观，愿意承担适度风险并相信能获得合理回报，那对于资本市场来说将是一个积极信号。”（记者 朱晓航）

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