大行评级｜花旗：预期泡泡玛特通过IP多元化及产品创新推动长期增长 维持“买入”评级

花旗发表研究报告指，泡泡玛特的长期策略聚焦于产品、内容、社群及IP保护，旨在将LABUBU打造成一个长青的IP。多元化IP策略亦应有助增强抵御单一IP周期风险的能力，并激发新的需求。授权业务能深度连结所有消费细分领域，有望成为泡泡玛特另一个收入增长引擎。展望2026年，该行预期公司在IP多元化、产品创新，以及跨领域变现方面取得突破，以支持持续增长；维持“买入”评级，目标价415港元。

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