商业航天行业简评：商业航天强势崛起 太空光伏或成下一增长蓝海

　　行业整体发展势头强劲，重点关注Space X 链，细分方向看好太空光伏
　　商业航天已成科技前沿，是大国竞争焦点所在。根据国际电信联盟（ITU）的规定，卫星频率和轨道资源遵循“先申报先使用”原则，并附带了严格的发射时限：通常来说，一个计划在立项7 年内必须发射第一颗卫星并运行90 天，9 年内要完成部署总规模的10%，12 年内完成50%，到第14 年，必须完成全部卫星的发射部署。卫星发射数量和速度成为国家空间战略部署的关键，降低航天发射与卫星制造成本的需求也日益迫切。
　　Space X 供应链可被拟为商业航天中的T 链。Space X 有望最快于2026 年上市，目前估值8000 亿美元。在火箭回收、载荷等方面，Space X 目前在全球断崖式领先，发射成本一骑绝尘。以GTO 任务为例，目前根据Space X公司数据，其Falcon 9 火箭发射报价约6985 万美元，GTO 载重8300 公斤，平均发射价格约8416 美元1 千克。而美国联合发射联盟公司的Delta 4 和Atlas V 大约是2 万美元1 千克，欧洲Ariane 5 火箭也是大约2 万美元1 千克，俄罗斯质子号运载火箭大概是1.5 万美元1 千克。这些曾经的商业发射市场主力火箭单位载荷发射价格均高于Falcon 9，能在价格上与Falcon 9 火箭抗衡的，只有中国的长征三号乙运载火箭。我们看好Space X 供应链持续放量。
　　P 型HJT 与钙钛矿叠层或为最优解。银价上涨，HJT 受益。P 型HJT 因为更薄更抗辐射，而或将成为当前大批量生产卫星电池的最优解，未来有望向钙钛矿叠层发展。美国发展光伏离不开中国设备公司，每个环节的龙头公司均有可能受益于Space X 的光伏扩产。
　　光伏设备公司主业见底，太空光伏打开新市场，第二成长曲线多点开花。迈为半导体设备受益两存扩产，未来有望保持订单高增速。奥特维已经成功向国内光通信龙头交付光模块AOI 设备，打开新的成长空间。高测布局机器人赛道，在灵巧手、关节等环节均有突破。晶盛机电在半导体炉领域持续突破，12 英寸半导体级单晶炉实现海外批量出口、单片式SiC 外延生长设备顺利交付，其自主研发的大尺寸晶体生长设备技术为商业航天所需高端半导体材料的国产化提供核心装备支撑。
　　相关标的：关注【迈为股份】、【高测股份】、【奥特维】、【晶盛机电】等
　　风险提示：商业航天&太空算力行业发展不及预期。
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