昊华科技：制冷剂涨价等利好，25 - 27年利润可期

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【1月12日国盛称昊华科技有望加速成长，维持“买入”评级】 国盛指出，昊华科技主业处于高景气，作为新材料平台型龙头正扬帆起航。它在特种涂料、弹性体等细分领域地位显著，下游覆盖航空、航天、军工等，是化工行业新时代“核心资产”。 整合中化蓝天后，制冷剂高景气使业绩“持续兑现”。预计2026年三代制冷剂价格中枢仍上行，头部配额厂商将受益。 商业航天发展向好，昊华作为平台型航材供应商，下属国家级院所深耕航材多年，产品丰富，技术与客户资源优势明显，有望加速成长。 受益于制冷剂涨价、项目扩产及新兴下游需求拉动，预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为18.18/28.89/32.06亿元，对应PE分别为25.2/15.9/14.3倍，维持“买入”评级。

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