2026年招行展望：规模与息差并存

2025年招行面临降息、零售信贷需求不足等经营压力，净利润勉强正增长，股价涨幅两位数但低于多个大盘指数。展望2026年，招行规模增长有望保持稳定，限制银行规模增长的前3项因素对其不构成限制，2025年主要因信贷需求不足影响扩张，随着部分刺激消费政策发布，2026年信贷需求或好于2025年，规模增长预计达8.5%。净息差方面，2026年央行大概率二季度降息，虽降息形式或不对称，但对招行负债结构中性偏负面，预计净息差同比下降6bps，生息资产增速按7.5%评估，估算2026年净利息收入同比增速约4%。