普蕊斯：25Q3营收毛利双升，中邮首次覆盖予买入评级

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【1月13日中邮首次覆盖普蕊斯，给予“买入”评级】 25Q3普蕊斯收入环比Q2小幅增加，Q3毛利率显著改善，盈利能力同比大幅提升，整体呈稳步回升趋势。截至2025年9月末，公司累计承接国际和国内SMO项目超4200个，逐季增加200个；在执行项目数2538个，提升较稳定。 公司员工总数为4271人，自24Q3以来季度首次增加。虽行业短期有竞争压力，但行业和客户需求复苏态势较好，25年前三季度询单量、新签订单同比快速增长。 普蕊斯为国内SMO行业领导企业之一，考虑国内创新药投融资有望于26年进一步回暖，中邮首次覆盖，给予“买入”评级。

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