大和：对携程集团-S中长期持建设性看法 料监管措施明朗后带来入场时机

大和发布研报称，对携程集团-S（09961）评级“买入”，中国国家市监总局昨日（14日）就涉嫌垄断行为，对携程展开调查，携程回应指正在配合调查，并指出业务营运正常。消息公布后，携程今日低开14.98%，早段曾跌超过两成，最低见484.2元。

该行表示，市监总局调查重点可能集中在排他性协议、流量分配机制及佣金相关争议。由于中国国内旅游市场竞争激烈，酒店及交通运输领域有多家业者参与。携程虽为国内交易总额最大的线上旅游平台，但美团（03690）与阿里（09988）

旗下飞猪的竞争模式，持续影响市场份额动态与定价策略。

大和表示，短期内，监管不确定性可能对投资者情绪产生负面影响，但该阶段常在监管措施明朗后，带来入场机会。该行中长期对携程持建设性看法，因其国际扩张、入境旅游复苏趋势及国内酒店库存周期支撑该行对携程正面看法。

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